12月3日，光大证券发布研报：神州信息拟并购恒鸿达，战略加速落地。促使神州信息IT 服务产品线进一步完善，协同效应提升双方的竞争力，给与“增持"投资评级。（以下为点评原文）

拟并购恒鸿达，战略加速落地

事件

神州信息拟以发行股份及支付现金的方式，以7.8 亿元的价格购买恒鸿达科技100%股权。其中以发行股份方式支付60%对价，发行股份的价格为14.97 元/股，同时拟向不超过10 名特定投资者募集不超过3.28 亿元配套资金。恒鸿达承诺17 年、17-18 年、17-19 年和17-20 年归母净利润分别累计不低于4150、9025、14632、21080万元。

IT服务产品线进一步完善

恒鸿达以营销渠道信息化建设及相关服务为核心业务，为客户提供“软件平台+硬件终端+运营服务”的渠道信息化解决方案，未来还将引入更多数字产品资源，打造综合性渠道服务平台，提升渠道服务水平。神州信息作为国内IT 服务龙头，具备30 年IT 服务经验，致力于打造IT 驱动的企业级综合服务平台及智慧农业综合服务平台。并购后，恒鸿达提供的渠道信息化解决方案可为公司平台企业提供一站式营销管理服务，进一步完善公司IT 服务业务的产品线。

协同效应提升双方的竞争力

1、运营商服务领域；神州信息在在电信领域客户资源丰富，业务面向三大运营商，与恒鸿达目标客户高度重合。本次交易后，二者将加强运营商客户营销的协同性，深度开发现有客户资源，扩展服务范围，提高客户粘性和业务附加值。

2、金融信息化领域；神州信息融信云服务的村镇银行等中小金融机构客户数量已经超过260家。恒鸿达推出的针对中小农商行的末梢渠道信息化产品，将帮助公司金融云客户提高末梢渠道营销能力；公司ATM产品和恒鸿达农商宝相关产品存在互补性，作为产品组合将丰富客户的选择，实现二者的协同发展。

3、智慧农业；双方还将合作通过信息化手段打造农业综合服务网络，完善公司智慧农业综合服务体系。

投资建议

由于并购尚存在一定的不确定性，暂不考虑增发对公司业绩的影响。维持2017-2019 年预测EPS 为0.30、0.36、0.44 元，维持“增持”评级。